Gli aumenti di ricchezza sotto Joe Biden non hanno significato molto per la maggior parte delle persone

Alla fine del mese scorso ho scritto un pezzo in cui spiegavo perché alcune persone potrebbero dire che l’economia sotto Joe Biden non è stata così buona. Per gli intellettuali di sinistra, il fallimento di Biden nel riformare il mercato del lavoro (ad esempio, attraverso l’approvazione del PRO Act) e il suo fallimento nel riformare lo stato sociale (ad esempio, attraverso l’approvazione di Build Back Better) forniscono molti motivi di delusione. Per la gente comune, il venir meno dello stato sociale dovuto al Covid-19 e l’inflazione hanno causato nella maggior parte dei casi un calo dei redditi reali.

Quest’ultimo punto, relativo ai cambiamenti nel reddito reale, ha suscitato molte risposte.

La risposta più comune è stata che le persone non dovrebbero essere arrabbiate perché dovrebbero rendersi conto che lo stato sociale COVID sarà sempre temporaneo e che l’inflazione è fuori dal controllo di Biden o è un rischio che vale la pena correre per garantire che vi siano sufficienti risorse aggregate. richiesta. Questa risposta può avere qualche merito, ma “le persone dovrebbero essere più comprensive sul perché le loro circostanze economiche stanno peggiorando” è diverso da “le circostanze economiche delle persone non sono peggiorate”, che è l’argomentazione che così tanti hanno sostenuto fino a questo punto.

Un’altra risposta che ho ricevuto è stata che avrei dovuto ampliare l’analisi oltre i redditi aggiustati per l’inflazione e in particolare avrei dovuto considerare la ricchezza. Questo è un punto giusto. Il reddito misurato nell’attuale indagine sulla popolazione non è l’unica grandezza rilevante per il benessere finanziario. Ad esempio, il fatto che dieci milioni di persone siano state espulse da Medicaid come parte della riduzione dello stato sociale COVID non è ben catturato nel grafico qui sopra, ma sicuramente non è eccezionale per coloro che lo vivono.

Coloro che parlano di ricchezza tendono a fare riferimento al Survey of Consumer Finances del 2022, che è stato pubblicato negli ultimi due mesi e ha ricevuto molta copertura, soprattutto del tipo “tutto è fantastico”. Il problema con questa copertura è che l’SCF viene condotto una volta ogni tre anni. Ciò significa che, nella migliore delle ipotesi, i dati consentono di confrontare solo il 2022 con il 2019.

Tra il 2019 e il 2022, la ricchezza è aumentata (ne parleremo più avanti), ma è possibile che ciò sia dovuto al fatto che la ricchezza è aumentata molto nel 2020 e nel 2021 mentre è diminuita nel 2022 e più recentemente. Dopotutto, questo è quello che è successo con il reddito. Se questo è ciò che è successo anche con la ricchezza, allora è comprensibile il motivo per cui le persone possano essere un po’ deluse dalla loro recente esperienza con l’economia.

Un indicatore che qualcosa del genere è accaduto con la ricchezza particolarmente rilevante per le finanze quotidiane proviene dai dati sui conti bancari pubblicati da JP Morgan.

In questi dati, vediamo che i saldi dei conti correnti e di risparmio aumentano di pari passo con lo stato sociale COVID (EIP si riferisce agli assegni di stimolo). Hanno raggiunto i livelli più alti all’inizio del 2021 e da allora sono costantemente diminuiti. Giusto o no, vedere il tuo saldo di cassa diminuire del 40% mentre i redditi vengono colpiti dai tagli al welfare e dall’inflazione potrebbe renderti insoddisfatto delle tue finanze personali.

Per quanto riguarda i dati SCF, le cose non sono così chiare come potrebbero sembrare a prima vista. Tra il 2019 e il 2022, la ricchezza media del quintile mediano è aumentata di 54.406 dollari.

Nell’SCF esistono quarantadue diverse categorie di attività e passività che confluiscono nel patrimonio netto di una famiglia. Durante questo periodo, le attività del quintile mediano sono aumentate di $ 72.075 (132% dell’aumento del patrimonio netto) mentre i debiti sono aumentati di $ 17.699 (-32% dell’aumento del patrimonio netto).

Esistono diversi modi in cui è possibile suddividere queste diverse categorie, ma indipendentemente da come lo si fa, la storia è la stessa: l’aumento della ricchezza è guidato in modo schiacciante dall’inflazione delle case e delle auto usate. Durante questo periodo, il valore medio delle residenze primarie è aumentato di $ 47.459 per il quintile mediano. Il valore medio dei veicoli è aumentato di 6.358 dollari. Insieme, la crescita del valore delle residenze primarie e dei veicoli è stata pari al 99% dell’aumento del patrimonio netto del quintile mediano.

Naturalmente, le residenze primarie e i veicoli spesso vengono forniti con debiti garantiti. Quando li prendiamo in considerazione, scopriamo che il patrimonio netto della residenza primaria e il patrimonio netto dei veicoli rappresentano $ 40.194 (o il 74%) della crescita del patrimonio netto mediano del quintile.

Questo risultato è conforme agli indici dei prezzi che mostrano che i prezzi delle case e delle auto usate sono aumentati di oltre il 40% tra il 2019 e il 2022.

L’aumento dei prezzi delle auto usate e delle case usate rappresenta un reale cambiamento del patrimonio netto, ma è anche di utilità limitata per le persone normali che hanno bisogno della propria casa e della propria auto per vivere la propria vita. Le persone che possiedono seconde case e seconde auto potrebbero vendere tali beni per trarre vantaggio dalle plusvalenze derivanti dall’inflazione. Ma questo non è qualcosa che generalmente hanno le persone non ricche.

L’impennata dei prezzi delle case e delle automobili è ovviamente negativa per coloro che desiderano acquistare la prima casa o sostituire la propria auto usurata.

Gli attuali proprietari di case che stanno cercando di cambiare casa, in media, scopriranno che l’inflazione dei prezzi delle case è un disastro, ma che l’aumento dei tassi di interesse significa che, anche se cambiano casa, dovranno affrontare pagamenti mensili del mutuo molto più alti.

A volte è possibile accedere agli aumenti dei prezzi delle case attraverso cose come prestiti per la casa o linee di credito per la casa. Ma con i tassi di interesse per questi prodotti finanziari che ora superano il 9%, sfruttare il valore delle case per i consumi in questo modo non è così fattibile come lo era una volta.

Quindi, le statistiche sulla ricchezza in realtà non puntano verso un enorme miglioramento delle condizioni finanziarie delle persone normali. Ciò è particolarmente vero se guardiamo agli indicatori degli ultimi due anni, che mostrano cose come i saldi di cassa in rapido calo.